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责任编辑：陈合群现年81岁的肯尼迪是一位特立独行的保守派人士，他任期内的大部分时间都处于最高法院的意识形态中心，在热点问题上，最高法院分为自由派和保守派两大阵营。肯尼迪的司法倾向常常使他在两方面都发挥作用，这令其成为许多最重要裁决的关键人物。

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1.2． 未来如何挖掘稳定增长的细分领域需要相信，大多数 A 股上市公司仍是盈利且能够维持增长的。根据三季报业绩预告有效披露的数据并按照上下限均值测算，2018Q3 全 A1914 家企业披露业绩预告，预计实现总归母净利润 1558.16 亿元，平均净利润为 0.81 亿元，中位数为 0.28 亿元。其中，80%以上的企业 实现盈利，合计归母净利润为 1757 亿元；268 家企业的业绩小于 0，占比 10%以上，合计亏损 198.84 亿元。此外，有 1190 家企业 18Q3 单季度归母净利润实现增长，占比 62.17%。 （需要提醒的是受限于目前 Q3 全 A 业绩预告披露率不足 60%，行业数据测算与实际数据存在较大偏误，因此以下分析以 2018Q2 中报数据为依据）

■风险提示：经济增长不及预期1.1． 当前 A 股盈利结构正在发生改变根据目前三季报业绩预告，无论是从微观还是中观层面来看， A股的盈利结构正在发生变化。 从微观角度看，个股业绩分化严重，盈利头部公司占比很高。从已经披露三季度业绩预告的 上市公司来看，91.07%的企业 18Q3 单季度归母净利润不足 2 亿元，1.36%的企业 18Q3 单季度归母净利润大于 10 亿元，盈利占比为 31.47%，其中有 6 家企业的单季度净利润大于 20 亿元。若将已披露业绩预告的企业按 18Q3 单季度归属母公司的净利润排序，归母净利润排名前 10%的企业单季度归母净利润为 1105.66 亿元，盈利占比为 70.96%；归母净利润排名后 5%的企业单季度归母净利润为-182.32 亿元，侵蚀了 11.70%的净利润。倘若考虑到当金融、地产以及两油等权重盈利板块正式业绩全部公布时，业绩分化的现象可能将更加严重。（需要提醒的是随着主板披露的增加，以上数据存在调整的可能）

然而，自1953年以来，情况发生了很大变化。当时，通用汽车是美国最大的雇主，在世界各地只有少数几家公司。现在沃尔玛是美国最大的雇主，通用汽车是一家全球公司，几乎在任何地方生产和销售。2010年，当通用汽车摆脱救助并再次上市时，它向华尔街吹嘘说，43%的汽车是在劳动力成本低于每小时15美元的地方生产的，而在北美，它现在可以为新员工支付“较低层次”的工资和福利。

Markit经济学家Siân Jones表示，数据显示制造业仍未走出衰退，只有产量和新订单略有增长。美国私人行业复苏势头在2020年继续加快，整体产出增速为去年3月以来最快。德国、欧元区和英国的1月份采购经理人指数显示，欧洲各国2020年开端经济态势良好。